王元龙中国银行资深金融专家

　　沈明高 花旗银行首席经济学家

　　王松奇 中国社会科学院金融研究中心副主任

　　大势看空，法国兴业银行必须了结多头头寸

　　和讯网：你认为次贷危机和兴业银行结清500亿欧元头寸，谁是欧洲股市动荡的主要原因？你怎么看待法国兴业银行诈骗案件？

　　王松奇：我个人认为欧洲股灾实际上还是受美国的影响，因为次级债危机可能造成的损失目前还没有确切的数额，所以它的前景还不确定，而且，对美国经济的衰退大家也都抱一种悲观的看法。法国兴业银行事件只是欧洲股灾的一个助推器。这个交易员建立的是多头头寸，在都不看好股市前景的情况下，法国银行必须了结他的头寸，哪怕是股市下跌当中。

　　这件事说明现在所有的银行风险管理中，“操作风险管控”是最困难的。对于银行来说，最大的风险是“信用风险”，但最难控制的风险是“操作风险”，因为“操作风险”往往是由银行内部各个岗位上的、熟悉银行内控规则，知道如何规避的人造成的，就是“内贼作案”，这个最难控制，各国银行无论它的公司治理多么好，是不是百年老店，管控水平多少高，盈利能力多强，操作风险也最难控制。

　　王元龙：首先声明，我说的话仅代表我个人观点。这件事情是一个永恒的话题----就是加强风险管理。因为对银行来说永远只有两个主题：收益和风险。 对所有的金融机构其实都一样:怎么样创造收益赚钱、怎么样控制风险。更进一步来说，控制风险实际上也就是创造收益，这是一个最基本的观点，只有风险控制做好了以后才能保证收益，否则赚的钱都不够赔的。之前也有很多的教训，比如巴林银行。从法国兴业银行来看，这件事证明他们的风险控制有漏洞。

　　沈明高：受美国次级债的影响，整个股市都在往下跌，兴业银行平掉头寸也是迫不得已。不能说西方国家银行的监管是天衣无缝的，但是我想要强调一点，问题暴露出来后，监管当局的反映是比较快的，就是如何去修补这个漏洞。对监管者来说，把所有的问题通过监管都排除掉是可能的，但是过度监管对银行来说有一个很大的监管负担，比如美国当初有安然事件，所以对所有公司加强了监管，但目前美国上市公司又存在监管过紧的问题。怎样做到平衡，这是比较难的。做到平衡的结果就是既不可能完全避免出现这样大的漏洞，但是也给银行一定的获利空间。