恒生指数周一意气风发，尽管指数只升103点，成交只有315亿，但是仍然称得上领导全球股市。中移动(941)升幅巨大，中国网通(906)股价更是受惠于出售非核心业务影响而成为蓝筹升幅之冠，两个中资电信股带领恒指上升；汇丰控股(5)的表现则是逆市下跌，细心和有经验的投资者其实从昨日汇丰的表现可以看出所谓升势的一些虚假现象，没有汇丰控股帮衬的日子，升市绝对只能算作反弹。亚洲股市昨日除香港和内地外，主要市场都是疲软为主，台北与东京股市都受丑闻困扰而下跌，特别是台股的跌幅算得上是小型股灾，印度股市的跌幅也不小。美国市场方面，伊朗核问题在初段困扰股市，服务业放缓也令市场感到忧心，而伯南克对通胀保持警惕的讲话令道指狂泻了199点，创了3个月的收市低位，纳指方面的跌幅也超过2%；本应因伊朗问题上扬的商品价格也不得不因加息持续和经济放缓的忧虑而由升转跌；港股ADR的收市价普遍大幅低于香港市场。亚洲股市昨日其实已经开始忧虑美国经济的放缓，但是恒指一支独秀的表现有点令投资者忘乎所以，从技术上看，恒指的上升明显受制于去年10月份开始形成的上升轨道，从外围的情况看，今天难逃大跌。现在全球的宏观经济越来越朝最不利的方向发展，经济放缓的判断基本上有7成的把握，而美国最近的房地产市场的发展也非常不妙，能不能软着陆成为疑问，伯南克昨晚的讲话如果错啦，那么只要一天他在台上，环球金融市场也没有好日子过，如果讲对啦，情况就更为不妙，商品市场本来可以借停止加息有一番炒作，要知道的是弱美元、低利率和全球对商品需求是商品市场过度繁荣的基础，现在看来这三个因素都有弱化的迹象，中国和印度对商品的需求远远比不上美国人和其他西方国家的需求，中国的需求庞大背后实质是出口导致的。商品期货市场未来的动荡对新兴市场的影响最大，香港当然不能置身事外，况且国内宏调也不是闹着玩的，就短期后市而言，恒指能守住250均线真是万幸。
国企指数在金融股的带动下表现非常不俗，国内银行与保险股比翼双飞，中国银行(3988)成交仍然畅旺，中小散户追货心切，连带建行(939)和中国人寿(2628)都有非常好的表现，中资金融股昨日是独领风骚，而传言中的中行新弊案对投资者的情绪毫无影响，中资金融股的估值过高是众所周知，而宏调对银行业的负面影响是无可避免的，特别是房地产相关贷款是银行收入的主要来源，我们不否认我国经济长远来讲还是会强劲增长，但是估值太高始终有大幅回落的时候。昨日金融股上扬如果说不能让人信服的话，国内地产股的上扬绝对就是一种散货的行为，各大行在此时候出来唱好地产股，其用意大家都不会不明白，所谓专业在利益面前就显得苍白无力。国企指数最近两个交易日的反弹可以说是非常强劲，但是跟恒指一样受制于去年10月份以来形成的上升轨，请看图二，后市重回100天线以下是在所难免。除了宏调因素外，外围商品市场的表现对国企股的影响尤其值得注意，人民币兑美元昨日的升幅相当大，但是这个因素不足以令热钱重新涌动，因为美元兑主要货币都是劲跌。从总体看，国企指数的反弹无法令人感到安心，大户有明显利用中行效应来散货的迹象，最近中行股价尽管表现不错，但是为托住股价的手法却有欠光明磊落，大户不断散播出中东油元入股，中资保险公司利用QDII买入中行股份的消息，中行气氛良好当然有利股市的整体表现，但是扣除昨日中行的成交金额，整个大市的反弹显得有气无力，至于国内地产股，散货迹象是否明显请看图三中国海外(688)的表现。
