三大疑问审视票据贴现

　　在某公司任职的小张最近惊奇地发现，他们公司此前以2.5%的利率从某银行处以票据贴现的方式融到了一笔资金，而央行的票据再贴现率是3.25%。这家银行以低于再贴现率的水平向企业提供贴现服务，不仅涉嫌违规，而且低出的幅度竟达0.75个百分点。如此低的贴现率一不小心就会引发信贷规模的大幅增长，这种状况自然引起了管理层的担忧。

　　在昨日发布的《二○○六年第一季度中国货币政策执行报告》中，央行特以专栏形式对快速增长的票据融资进行了分析。特别值得注意的是，在该份报告中，央行明确指出了票据融资的快速增长会给货币政策调控带来压力。与此相比，10周内连续上升了40多个基点的央票利率，似乎更显示了央行控制信贷规模的决心，甚至有分析人士认为，央行此举是将矛头直接指向了票据贴现市场。

　　那么，一向不为百姓关注的票据贴现市场到底怎么了，记者为此展开了调查。

　　疑问一：票据融资有多“好”？

　　据记者了解，眼下有不少企业都偏爱票据融资渠道。通过这种方式，企业只需向银行提供相关合同和增值税发票以及商品发运的单据原件，无需太多手续就可从银行融到资金。而且为了争夺客户，不少中小银行都简化了审查步骤，甚至有银行先贴现再办手续。门槛之低，令人咋舌。

　　不过，什么都比不上较同期贷款利率低三四个百分点的贴现率更能吸引眼球。有数字指出，我国不少小银行票据贴现率仅为2.4%，中等规模银行为2.8%。这么低的贴现率不要说和同期贷款利率相比了，就是比起央行规定的3.25%的底线来，还要差个档次呢。如此看来，票据融资实在好上加好。

　　疑问二：甘冒违规为哪般？

　　是什么让银行宁愿违规也要向企业提供低息贴现呢？原来，为了防止经济过度增长，央行曾明令各商业银行对某些产能过剩的企业停止放贷，加上央行此前调高了房贷利率和定期存款利息，导致许多银行信贷业务萎缩，利息支出增加，而这一困境尤以中小银行为最。为了自救，这些中小商业银行不得不另觅资金出口，于是他们将眼光瞄准了“票据贴现”这一央行宏观调控的“漏网之鱼”。如此一来，“票据贴现”业务在某种程度上就成了各个中小银行的最后一根救命稻草。于是，为了抓住这个“机会”，各银行不惜以低贴现来争取客户。

　　不过，以低于向央行进行再贴现的利率水平贴现给企业，这些银行难道不会亏损吗？按理说，再贴现率是商业银行的资金使用成本，如果贴现率小于再贴现率确实有令银行蒙受利差损失的可能。但是，这些整天头疼如何将钱贷出去的中小银行资本金十分充足，很少需要去央行申请再贴现。而且，商业银行为客户办理完贴现后，还可持票据以更低的贴现率向其他金融机构转贴现。这么算下来，只要商业银行不必去央行进行再贴现，那么它就不仅可以避免贴现与再贴现之间的利差损失，而且还有盈利的可能。

　　疑问三：票据贴现市场到底有多乱？

　　如果仅仅是商业银行违规办理低息贴现业务的话，票据市场的秩序可能还不这么令人挠头。据记者了解，我国法律要求，每一笔票据贴现业务都应该具备真实的贸易背景，但并不严格的资料审查手续，很难保证每一笔从银行流出的钱都具有真实的贸易背景。更为危险的是，此前票据市场上还一度出现放大融资的景象。有消息透露，有的银行票据融资保证金为50%，有的为30%，甚至还有不要保证金的。如此状况，不免叫人捏了一把汗。

　　名词解释

　　票据贴现

　　指票据持有人在票据到期之前以贴付一定利息的方式向银行转让票据兑取现金，是银行放款的一种形式。它相当于贴现行对未到期票据持有人提供的短期借贷。贴现行收取的利息又称贴息，利率称为贴现率。