巴曙松认为，货币市场流动性过剩成为当前宏观经济走势的主要特征之一，而贷款已不是流动性过多的唯一表现形式，直接融资和民间融资的发展也是流动性过多的表现。2006年一季度，货币总体流动性达19225亿元，同比增长93.4%；外汇储备达8750.7亿美元，同比增长32.76%；外汇占款余额为76492.83亿元，同比增长34.96%；而同期银行贷款余额和有价证券投资分别为206394.59亿元和36329.7亿元，同比分别增长11.29%和17.23％。

　　他说，过多的流动性加剧了经济中的结构失衡局面，其中外部失衡表现为贸易盈余迅速上升，内部失衡表现为投资相对于消费的过快增长，二者均推动资产价格快速上升，泡沫进一步放大。

　　流动性过多是何以形成的？巴曙松解释说，外汇储备快速增长带动的外汇占款增长是主要原因之一。不过，巴曙松也指出，中国当前这种流动性泛滥也是全球流动性过多和经济失衡的反映，美、欧、日宽松货币政策的影响远未结束、全球经济失衡主导资金流向、美元资产的投资吸引力明显减弱等，导致包括中国市场在内的周边市场流动性充裕。

　　巴曙松认为，下一步解决流动性过多应是央行下一步政策的主要方向，采取的措施应包括继续加息、加大公开市场操作力度、提高准备金率、更为灵活的汇率机制等。对于不久前的利率调整，他认为实际意义仅限于其紧缩流动性的“宣示效应”，即充其量减缓了对贷款的需求，对抑制流动性关系不大，因为贷款利率上限已经放开,大部分商业银行的平均贷款利率已经高于基准利率。而且，商业银行存在持续的内在放款冲动。2006年央行到期票据和新增外汇占款可能释放的流动性3.6万亿元左右，央行回收流动性的压力进一步增强。