汇丰控股(0005.HK)内地业务表现十分强劲，对交通银行(3328.HK)是一个利好，但大部分利好消息已经消化，交通银行价格是帐面价值的2.4倍，2006财年市盈率17倍，估值已然偏高，对该股评级为“沽售”。他说，交通银行股价在3.5港元左右才具吸引力(即帐面价值的1.8倍)，较香港银行股有小幅溢价。交通银行日前公布，截至2005年9月份的不良资产比例只有2.8%，但这一数字将开始上升，因为过去2-3年发放的与房地产市场有关的贷款状况开始恶化。

来源:中国证券报
作者:董凤斌