刘明康是第四位驳斥国有银行贱卖论的中国金融界高官。此前，已经在海外上市并被指责贱卖的中国建设银行董事长郭树清、央行行长周小川和即将上市的中国银行董事长肖刚，曾分别驳斥了国有银行贱卖论。

　　今年10月初，中国人民银行研究生部博士生导师、中国国际金融学会副会长吴念鲁写了一篇《重新考量银行业改革》的文章，说当前国内银行上市前过于倾向引进境外投资者的思路不可取，海外上市不应成为国有银行改革的惟一路径。

　　吴念鲁因此被当成了国有银行贱卖论的代表。吴的文章也将国有银行是否应该境外上市、是否被贱卖、引进境外战略投资者会否危及国家金融安全的争论推向了一个高潮。

　　面对越来越多的争论，中国金融高官们坐不住了。今天站出来的是刘明康。“目前境外战略投资者入股中资银行的价位，都高于银行的账面净值，所以国有银行并不存在贱卖的情况。”面对海内外众多媒体记者，刘明康说，我国鼓励中资银行同外资银行实行股权合作，精心挑选合格的境内外战略投资人，因为这样可以将中资银行真正改造成参与国际国内金融市场竞争的现代股份制商业银行，迅速提升竞争力。

　　事实上，并不是所有境外资本都可以成为中国国有银行的股东。按照刘明康的说法，战略投资者至少要满足5大标准：

　　一、在中资银行投资占股的比例不低于5％；二、境外战略投资者股权的最短持有期必须在3年以上；三、战略投资者必须要派出董事，参与董事会的管理和决策工作，鼓励有经验的战略投资者向中资银行派出高级管理人才，参与银行的日常运营管理；四、战略投资者必须要有丰富的银行业管理背景，也就是说必须要有成熟的经验、技术和良好的合作意愿；五、为了避免利益冲突，同时避免造成市场垄断，有商业银行背景的境外战略投资者只能投资不多于两家的中资商业银行。“从上面5个标准可以看到，境外战略投资者投机获利的机会很少，他们必须通过自己的努力和中国银行业长期合作、互利共赢。”刘明康称。

　　建设银行今年10月27日在香港上市，每股发行价格是2．35元港币，相当于该行2005年财务重组以后市净率（股票市价／每股净资产）的1．96倍。

　　刘明康表示，这个价格处于5年来我国大型国企境外上市定价的较高水平，也是2000年以来亚太新兴市场所有银行上市股值中比较高的。“建行这次的市净率已经接近香港大型上市银行交易价的水平，有的已经超过了欧美银行上市的价格水准。”刘明康说，这个价位在国际上都认为是非常成功的。“专业人士还必须观察建设银行股价的后市表现。”刘明康说，建设银行在“绿鞋计划”执行完以后30天（即上市后30天至60天）股价的表现，可以反映定价水平是否合理。

　　所谓绿鞋计划是指新股发行时所附加的超额配售选择权条款。它规定新股发行时，发行人可以授予主承销商在该次发行的股票上市后30日内，按同一发行价格，超额发售不超过本次计划发行量15％的股份，超额发售的股份视为本次发行的一部分。

　　刘明康说，一般认为，在30天到60天的敏感阶段里，后市的涨幅超过30％时，大家才会觉得你当时定价是低了；如果低于发行价，大家会认为你定价过高。而建设银行股价从2．35元港币／股，稳定上升到上周的2．55港币／股，仅比IPO价格上升了8．5％。

　　他说，建设银行这次上市和上市以后的良好价格表现，充分说明了境外投资者非常看好中国和中国银行业的改革前景，也说明了建行在战略投资人和上市的定价方面的精心设计和成功的实施。

　　根据银监会的数据，截至2005年10月末，已有22家境外投资者入股17家中资银行，外资投资金额已超过165亿美元，占国内银行总资本的15％左右。“贱卖论”的支持者认为，国外资本投资比重过大、战线过长，可能会危及国家金融安全。

　　此前，中国银行董事长肖刚在回应“贱卖论”时表示，按照国家有关规定，单一国外战略投资者入股国内银行比例最高不得超过20％，所有外国机构入股比例上限为25％。也就是说，引进了境外战略投资者，国家仍然对国有商业银行保持绝对控股。

　　今天，刘明康则对此作了进一步解释：“银监会只规定了外资投资中资金融机构的投资比例下限，并没有规定上限。”只不过，他说如果外资超过20％或25％，被投资的金融机构就被当成外资金融机构来管理，它的运行、经营范围、服务对象和服务领域都会发生变化。

　　刘明康还补充说，25％的规定对银行属性的改变只是针对非上市银行的，上市银行不受限制。“这就是为什么建行在上市以后外资实际拥有股份已经超过了25％，但我们仍把它当成内地商业银行来管理的原因”。